Las Cinco Económicas de marzo: Presiones inflacionarias, nueva decisión de tasas y la definición del nuevo Congreso

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Nacional – 3 de marzo de 2026. El equipo de economistas de DAVIbank presenta su tradicional
reporte Las Cinco Económicas, en el que analiza los principales factores que marcarán la agenda
económica durante el tercer mes del año.
En esta edición, se abordan temas clave como las expectativas frente al pico de inflación, las
proyecciones de un nuevo incremento en las tasas de interés por parte del Banco de la República,
el balance del déficit fiscal de 2025 y el impacto en los mercados del inicio en firme del calendario
electoral. Además, en nuestra sección internacional, analizaremos los recientes giros en la política
comercial de Estados Unidos.
¿Qué tan alto llegará la inflación?
En enero, la inflación repuntó de 5,10 % a 5,35 %, conjugando el incremento en los precios de los
alimentos y los ajustes de inicio de año, que en esta oportunidad están demostrando su reacción
al aumento del salario mínimo. En marzo se conocerá la inflación de febrero, indicador que suele
ser el más alto del año, con el rubro de educación como protagonista. Las encuestas muestran
una alta dispersión, pues se ve la posibilidad de que la inflación suba hasta 5,9 % o baje a 5,2 %.
En este mes veremos qué tanto los costos laborales se siguen transmitiendo a los precios y qué
tanto los intentos de reducir precios, como en el caso de la gasolina, pueden hacer un contrapeso.
Vale la pena resaltar que, si bien en febrero continuó el debate acerca de la legalidad del
incremento del salario mínimo, no se espera por el momento que la inflación cambie su rumbo por
este factor, por lo que el consenso del mercado sigue anticipando un cierre de año alrededor del
6,3 % al 6,4 %.
Banco de la República vuelve a tomar decisión de tasas de interés
Al final del mes, el banco central definirá nuevamente el rumbo de la tasa de política monetaria.
En enero, la subida de 1 punto porcentual fue sorpresiva; sin embargo, dejó entrever la
preocupación de la entidad por el aumento de las expectativas de inflación en un contexto en el
que la economía se desempeña relativamente bien. Para la reunión de marzo, los analistas
esperan una subida de 0.75 puntos porcentuales en promedio, aunque también se ve la
probabilidad de repetir el alza de 1 punto porcentual, con la posibilidad de que el ciclo alcista
continúe más adelante.
Balance de las Finanzas Públicas en 2025 y espera de medidas por emergencia económica

®Marca registrada de Davivienda Group, utilizada bajo licencia. DAVIbank Establecimiento Bancario.
En el marco del proceso de integración de las operaciones de The Bank of Nova Scotia ("Scotiabank") en Colombia, Scotiabank ha otorgado una licencia
de uso temporal de la marca "Colpatria" (y sus derivados) a DAVIbank (Colombia) S.A. (antes denominado Scotiabank Colpatria SA). Para todos los
efectos legales, DAVIbank (Colombia) S.A. (antes denominado Scotiabank Colpatria S.A.) es el titular y el único responsable por los productos y servicios
ofrecidos.

De acuerdo con el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF), Colombia cerró el 2025 con un
déficit fiscal de 6,3 % del PIB, inferior al proyectado en el Marco Fiscal (7,1 %), gracias a la
reducción en la carga de pago por intereses. No obstante, su composición revela que el déficit
primario fue mayor en un punto porcentual al proyectado, situándose en 3,4 %. Durante febrero la
expectativa por la publicación del Plan Financiero continuó, pero en su lugar tuvimos una
revelación parcial de los planes de financiamiento. En paralelo, hay atención sobre las medidas
que se implementarían en la emergencia económica para solventar los impactos del invierno. Esto
abre preguntas sobre si Colombia tiene o no recursos para atender imprevistos y si eso se asocia
con una condición apretada de las finanzas públicas.
Avance del panorama político el nuevo Congreso y el tarjetón presidencial
Con las elecciones legislativas de este mes, será clave analizar la composición del Congreso y
cómo esta nueva distribución definirá la viabilidad de la agenda de reformas que quiera impulsar el
futuro gobierno. A partir del 8 de marzo, se espera que Colombia entre en la fase más importante
del proceso electoral, lo cual podría implicar mayor volatilidad y movimiento en los activos locales,
tales como la tasa de cambio.
El mundo para ti: panorama internacional
Marzo seguirá siendo clave a nivel global. La incertidumbre alrededor de la política comercial se
incrementó luego de la decisión de la Corte Suprema en EE. UU. de tumbar los aranceles
impuestos por Trump, por lo que será un mes para monitorear nuevas medidas. En paralelo,
tendremos una nueva ronda de decisiones de bancos centrales, incluida la Reserva Federal (Fed).
En las últimas minutas, el comité comentó que la posibilidad de subir tasas no ha salido de la
mesa, por lo que la reunión de marzo dará más pistas sobre el rumbo de la política monetaria al
incorporar, además, nuevas proyecciones macroeconómicas de la entidad.
Proyecciones macroeconómicas

Colombia 2021 2022 2023 2024 2025 2026 pr

PIB (a/a %) 11,1 7,6 0,9 1,5 2,6 2,7

IPC (a/a%)  5,6 13,2 9,3 5,2 5,10 6,27

Tasa Banrep 3 12 13 9,5 9,25 12,00

USDCOP 4.077 4.850 3.873 4.405 3,780 3,918

Educación financiera

®Marca registrada de Davivienda Group, utilizada bajo licencia. DAVIbank Establecimiento Bancario.
En el marco del proceso de integración de las operaciones de The Bank of Nova Scotia ("Scotiabank") en Colombia, Scotiabank ha otorgado una licencia
de uso temporal de la marca "Colpatria" (y sus derivados) a DAVIbank (Colombia) S.A. (antes denominado Scotiabank Colpatria SA). Para todos los
efectos legales, DAVIbank (Colombia) S.A. (antes denominado Scotiabank Colpatria S.A.) es el titular y el único responsable por los productos y servicios
ofrecidos.
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Carrera 7 No. 24-89 Bogotá, Colombia.
Contacto Relaciones Públicas:
Tatiana Castellanos: 318 3081021
En esta edición, las economistas de DAVIbank explican cómo ajustar el presupuesto familiar
frente a la subida de precios y cómo darle un buen uso al crédito sin incluirlo en los gastos diarios.
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Acerca de DAVIbank
DAVIbank cuenta con un amplio portafolio de productos destinados a clientes de los segmentos
Corporativo, Empresarial, Business y Banca Privada; así como créditos de consumo, préstamos
hipotecarios, entre otros dirigidos al segmento Retail. Es uno de los principales emisores de tarjetas de
crédito – incluyendo las de marca compartida – y créditos rotativos. Tiene presencia en 22 ciudades
colombianas, una amplia red de oficinas, corresponsalía bancaria y más de 620 cajeros automáticos propios
a nivel nacional, más de 177 de ellos multifuncionales para pagos y depósitos en línea. Para acceder al
variado portafolio de productos se puede consultar la página web: www.davibank.com, con la fuerza
comercial en las sucursales o en la línea de atención en Bogotá (601) 756 1616 y a nivel nacional 01 8000
522222.