Informe de BBVA Research prevé una inflación de 6,5% al cierre del año Colombia crecería 2,8% en 2026 y 1,8% en 2027, con inflación al alza y elevada presión fiscal

 

BBVA Research presentó la primera edición de 2026 de su informe Situación Colombia,
en el que actualiza las perspectivas económicas del país. Según los economistas,
Colombia enfrenta un entorno macroeconómico exigente. Las restricciones fiscales
limitan el papel del sector público como motor de la economía, por lo que la inversión
privada será clave para impulsar el crecimiento, el empleo y la reducción de la pobreza
en los próximos años.

Según las proyecciones del equipo de economistas, tras crecer 2,6% en 2025, la
economía colombiana podría expandirse 2,8% en 2026, antes de moderarse hacia 1,8%
en 2027.
El crecimiento reciente ha estado impulsado principalmente por la demanda interna,
especialmente el consumo de los hogares y del sector público, mientras que la inversión
apenas comienza a recuperarse tras la fuerte contracción observada en 2023.
Mauricio Hernández-Monsalve, economista de BBVA Research para Colombia, explica
que el comportamiento del consumo seguirá siendo clave para el desempeño de la
economía en el corto plazo.
“El crecimiento reciente de la economía ha estado impulsado principalmente por el
consumo, mientras que la inversión ha mostrado una recuperación más gradual. En los
próximos años veremos una economía que sigue expandiéndose, pero a un ritmo
moderado y con mayores restricciones macroeconómicas”, señala Hernández-Monsalve.
El informe también advierte que en el segundo semestre de 2026 podría observarse una
desaceleración gradual de la actividad económica, consistente con condiciones
financieras más restrictivas y menor dinamismo del gasto interno.
Además, se proyecta una moderación en el mercado laboral en línea con el menor ritmo
de crecimiento económico. La tasa de desempleo urbano, que cerró 2025 en 7,8%,
podría subir a 9,0% en 2026 y 9,5% en 2027. Este comportamiento estaría asociado a

 

un menor dinamismo económico y mayores costos laborales. También se espera un
deterioro en la calidad del empleo.
La inflación repuntaría en 2026
En materia de precios, BBVA Research señala que la inflación, que cerró 2025 en 5,1%,
podría repuntar hasta 6,5% al cierre de 2026, antes de moderarse nuevamente hacia
5,0% en 2027.
Este comportamiento estaría asociado a presiones inflacionarias persistentes tanto en el
precio de la energía, los arriendos y los costos laborales, situación que se ha traducido
en un aumento de las expectativas de inflación.
Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research para Colombia, explica que
este escenario obligará a mantener una política monetaria restrictiva durante buena
parte del próximo año.
“Aunque la inflación venía descendiendo, el inicio de 2026 muestra presiones que
podrían llevarla nuevamente a niveles más altos. Por eso esperamos que el Banco de la
República mantenga una postura monetaria restrictiva durante buena parte del año”,
afirma Reyes.
Bajo este panorama, el Banco de la República elevará la tasa de política hasta 12,25%
en 2026 y la mantendrá en terreno restrictivo durante buena parte de 2027, con recortes
previstos hacia finales de ese año (11,25%).
Dólar seguiría con presiones de depreciación y remesas mantiene protagonismo
En cuanto al tipo de cambio, el informe de Situación Colombia, plantea que continuará
influenciado por factores internacionales y por las condiciones macroeconómicas
internas. Así, se proyecta que el dólar tendrá un promedio cercano a los 3.750 pesos en
2026, con una tendencia a depreciación gradual del peso en el corto plazo.
“El dólar seguirá influenciado por un entorno internacional de tasas de interés más altas
y por la volatilidad global. Esto podría mantener presiones de depreciación sobre el peso
en el corto plazo”, explica Reyes.
El reporte también anticipa que el déficit en cuenta corriente volverá a ampliarse
gradualmente después de haberse reducido en los últimos años.
Se espera que este indicador llegue a 2,8% del PIB en 2026 y 3% en 2027, frente al
2,4% registrado en 2025, debido principalmente al comportamiento del comercio exterior
y a los pagos de renta al exterior.

 

En este contexto, las remesas seguirán desempeñando un papel relevante para la
economía colombiana. En 2025 representaron 18,4% de las exportaciones y 15,2% de
las importaciones, lo que las convierte en una fuente importante de financiamiento
externo y de apoyo al consumo interno. Sin embargo, se espera que crezcan pero a un
menor ritmo en 2026 (3,5%) y 2027 (1%) frente al crecimiento del 10.6% en 2025.
El gran reto: impulsar la inversión privada
BBVA Research advierte que el frente fiscal seguirá siendo uno de los principales
desafíos para la economía colombiana.
El déficit del gobierno continúa en niveles elevados frente a su promedio histórico y el
calendario de vencimientos de deuda será exigente en los próximos años, en un entorno
de tasas de interés más altas.
Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research, señala que este escenario obliga a
que el crecimiento económico dependa cada vez más del sector privado.
“Colombia enfrenta un entorno macroeconómico más exigente. Las restricciones fiscales
limitan el papel del sector público como motor de la economía, por lo que la inversión
privada será clave para impulsar el crecimiento, el empleo y la reducción de la pobreza
en los próximos años”, plantea Téllez.
Aunque Colombia ha mostrado una recuperación destacada frente a varios países de
América Latina en los últimos años, consolidar un crecimiento más fuerte dependerá de
mejorar las condiciones para la inversión privada y fortalecer la estabilidad
macroeconómica.
Según Téllez: “Es el momento para que el sector público le entregue la posta a la
inversión privada como dinamizadora del crecimiento. Las restricciones fiscales no le
permiten un papel protagónico al sector público en este momento.La prioridad para un
mayor un crecimiento, corriente y potencial, y la reducción de la pobreza es aumentar la
inversión privada.”
El informe concluye con seis grandes ideas que ayudarán a lograr ese objetivo de
promover el crecimiento y la inversión: confianza, reglas claras, disponibilidad de
recursos, menor costo del capital. menor inflación y una política pública que facilite el
papel a la inversión privada.