Criptomonedas mantienen un optimismo estructural incluso tras una caída del 50%

 

LATAM, 16 de febrero – Binance, el proveedor de infraestructura de blockchain y
criptomonedas líder en el mundo, publicó el informe semanal de Binance Research, en el que
señala que, pese a una caída cercana al 50% del mercado cripto desde su máximo histórico, el
mercado de criptomonedas atraviesa una fase de reestructuración que conserva señales claras
de optimismo estructural. Esto se sustenta en la liquidez que aún permanece en el sistema, la
resiliencia de los ETF spot de Bitcoin, una oferta elevada de stablecoins y el avance de la
tokenización de activos del mundo real. En conjunto, la entrada institucional y la convergencia
entre DeFi y TradFi apuntan a que, pese a la presión macroeconómica y la volatilidad de corto
plazo, las bases para el próximo ciclo cripto siguen fortaleciéndose.
En general, los mercados atraviesan una fase sostenida de reducción de riesgo, y la pregunta
clave empieza a pasar de "hasta dónde puede llegar esto" a "cuándo vuelve la demanda".
Según el informe de Binance Research, esto depende en gran medida de un cambio en el
sentimiento, que, por ahora, sigue dividido en varias direcciones.
Dos fuerzas son las principales responsables de este escenario. Primero, hubo un cambio en el
foco de atención y el capital, que se está desviando de las criptomonedas hacia sectores como
la inteligencia artificial y otras narrativas defensivas. Segundo, la política monetaria y exterior.
Las expectativas de una política monetaria restrictiva por parte de la Reserva Federal de
Estados Unidos, sumadas a la posibilidad de un nuevo cierre parcial del gobierno y a las
persistentes tensiones geopolíticas y comerciales han vuelto el entorno poco propicio para
asumir riesgos.
Bitcoin tocó mínimos de USD 60.000 el 5 de febrero antes de recuperarse. Es decir, desde el
máximo histórico (ATH) de octubre de 2025, la caída es ahora de aproximadamente el 50%.
Históricamente, correcciones de esta magnitud han ocurrido varias veces dentro de ciclos más
amplios. Sin embargo, es clave señalar que la estructura actual del mercado es más
institucional y los canales de liquidez son más profundos.

Bitcoin sufrió nueve caídas del 50% con respecto a sus máximos históricos. – Fuente: Creative
Planning, YCharts, Binance Research

Las altcoins se quedan atrás
Además, mientras BTC se consolida, las altcoins siguen quedando atrás. Su bajo rendimiento
ha sido desproporcionadamente más severo en comparación con ciclos anteriores. El capital se
está concentrando en los activos más grandes, lo que refleja un alejamiento de los activos más
especulativos. Aunque sea doloroso para tokens más pequeños, esta transición normalmente
precede fundamentos más sólidos a largo plazo.
De acuerdo con el relevamiento de Binance, la expansión de la oferta intensificó el efecto.
Aproximadamente 11,6 millones de los 20,2 millones de tokens lanzados en 2025, muchos sin
usuarios, ingresos o diferenciación defendible, lo que llevó a una formación de precios basada
enteramente en hype, ya no se negocian activamente y siguen muy por debajo de sus
valuaciones iniciales.

Desempeño indexado acumulado en el año, principales activos digitales. Fuente: TradingView,
Binance Research, 12 de febrero de 2026

La macroeconomía sigue marcando las reglas
El informe también señala que el escenario macroeconómico continúa siendo el principal
impulsor de los mercados de criptomonedas, posiblemente más que en cualquier otro momento
de los últimos años. Los principales indicadores de esta semana fueron el informe de empleo
de Estados Unidos de enero y sus implicancias para la Reserva Federal.
Los datos de empleo no agrícola de enero superaron las expectativas, con 130.000 nuevos
puestos, y el desempleo cayó al 4,3%. Aunque esto parezca positivo, el dato de enero
representa, en realidad, una estabilización en un entorno económico frágil, y no el inicio de una
recuperación significativa.
Este escenario le da al Sistema de la Reserva Federal motivos para mantener la política sin
cambios, que es precisamente la señal que recibieron los mercados. Los recortes de tasas no
son inminentes y, con el nombramiento de Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed, la
incertidumbre sobre las perspectivas de liquidez a mediano plazo solo aumentó.
Dónde se sostiene el argumento estructural
Pese a la caída y al ruido, los factores estructurales favorables para las criptomonedas no han
desaparecido: "De hecho, este período presenta similitudes con todas las correcciones
anteriores: la capa de producto y los fundamentos continúan fortaleciéndose silenciosamente
mientras la atención especulativa disminuye. Típicamente, ahí es donde se construye la base
para la próxima fase", destaca el informe.
ETFs de Bitcoin
Pese a la caída de BTC, el patrimonio bajo gestión (AUM) del ETF spot de Bitcoin mostró una
reducción solo modesta. Así, el posicionamiento parece más cercano a una asignación
estratégica que a capital táctico, lo que sugiere que la base de inversores es comparativamente

estable. Incluso hubo períodos de entradas netas durante varios días, lo que indica una
acumulación oportunista genuina. Esta es una señal constructiva a mediano plazo de que el
canal de los ETF está funcionando como una fuente de demanda duradera, y no solo como un
vehículo para mercados alcistas.

El patrimonio neto bajo gestión (AUM) del ETF spot BTC se mantiene resiliente. Fuente:
Glassnode, Binance Research, 12 de febrero de 2026
Stablecoins y RWA
El informe de Binance también observa que la oferta de stablecoins se mantuvo cerca de los
máximos del ciclo. A diferencia de caídas anteriores, el capital no salió de manera agresiva del
sistema on-chain del dólar. La liquidez está presente, pero parece estar esperando.

La oferta de stablecoins se mantiene por encima de USD 305.000 millones. Fuente: DeFiLlama,
Binance Research, 12 de febrero de 2026
Mientras tanto, los activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) continúan
destacándose en un entorno de aversión al riesgo por ser un instrumento de preservación de
capital. El mercado de RWA on-chain se acerca a los USD 25.000 millones, con tesorerías
tokenizadas, commodities y estructuras orientadas a rendimiento atrayendo capital en busca de
estabilidad y transparencia. Además, la adopción se está acelerando entre instituciones que
exploran caminos de tokenización.

El valor de los RWA on-chain sigue alcanzando nuevos máximos. Fuente: rwa.xyz, Binance
Research, 12 de febrero de 2026
Las commodities tokenizadas, en particular, se expandieron notablemente, con un aumento de
más del 50% desde el inicio de 2026. El oro tokenizado se convirtió en un importante activo

defensivo on-chain, con el precio spot del oro superando los USD 5.000 por onza. Tether Gold
(XAUT), por ejemplo, vio su capitalización de mercado subir a más de USD 2.600 millones, con
una oferta superior a 712.000 onzas.
Convergencia DeFi
Mirando al mercado DeFi, el desarrollo más significativo de la semana vino de BlackRock, que
hará que las acciones de su fondo tokenizado del Tesoro de Estados Unidos, el BUIDL, sean
negociables a través de UniswapX, la capa institucional de ruteo y liquidación de órdenes de
Uniswap.
La importancia de esto no puede subestimarse. Al fin y al cabo, la elección de un protocolo
DeFi para la liquidación señala una confianza creciente en la madurez y confiabilidad de la
infraestructura descentralizada. La posterior compra de los tokens de gobernanza de Uniswap
añade otra capa de significado: la mayor gestora de activos del mundo pasó a tener exposición
a un protocolo DeFi. La reacción del precio de UNI es instructiva no por la oscilación del 20% al
30% en sí, sino por lo que revela: la liquidez está disponible y puede movilizarse rápidamente
cuando aparezcan catalizadores creíbles.
Mirando hacia el futuro
De cara al futuro, el informe de Binance observa que probablemente el mercado está entrando
en una fase de alta volatilidad mientras los mercados buscan señales más claras. El precio
realizado de Bitcoin, el costo promedio entre los tenedores, está en aproximadamente USD
55.000. Cuando el precio spot se acerca a ese nivel, refleja un mercado donde una gran parte
de los tenedores está cerca o por debajo del punto de equilibrio. Esto tiende a amplificar tanto
la presión psicológica como la importancia de mantenerse en ese nivel.
"Dando un paso atrás, el contexto general es materialmente diferente al de ciclos anteriores. A
pesar de la caída, la participación estructural es más profunda que nunca. La infraestructura de
stablecoins está consolidada, los activos ponderados por riesgo (RWA) y la tokenización están
escalando, los mercados de predicción avanzan y las instituciones globales están divulgando
activamente sus participaciones en activos digitales o liquidando productos sobre
infraestructura blockchain", concluye el informe.

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