Un 3,2% crecería la economía colombiana en 2026, impulsada por moderación de la inflación y tasas más bajas

BBVA Research estima que la inversión fija crezca por encima del PIB
en 2025 y 2026: 3,9% y 7,3%, respectivamente

● De acuerdo con el informe de BBVA Research, en 2025 se espera que la tasa de política
monetaria se ubique en 6,5%, nivel que se mantendrá en 2026.
● La inflación cerrará en 2024 en 5,1% y caerá a 3,6% en 2025 y 3,1% en 2026, acercándose a
la meta del BanRep, aunque los servicios mantendrán cierta rigidez.
● En los próximos dos años, la recuperación de la demanda interna, sobre todo en inversión y
consumo de bienes, impulsará las importaciones y ampliará el déficit externo de la
economía, el cual se financiará mayoritariamente con la inversión extranjera directa.
● Se estima que el dólar cierre 2024 en 4.320 pesos con una leve depreciación a 4.345 pesos
en 2025 y una apreciación hacia 4.230 pesos en 2026.
● El crecimiento mundial alcanzará 3,2% en 2024 y 3,1% en 2025, impulsado por la
resiliencia de EE.UU. y una recuperación más débil en Europa.
La economía nacional ha mostrado avances en su recuperación durante este año, con un
crecimiento del PIB estimado en 2,0% para el cierre de 2024, mientras que para 2025 y 2026,
dicho crecimiento se proyecta en 2,5% y 3,2%, respectivamente. Así lo detalla el más reciente
informe de BBVA Research, Situación Colombia, en el que destaca que el consumo privado,
impulsado por un mayor poder adquisitivo de los hogares, la moderación de la inflación y mejores
condiciones crediticias derivadas de tasas de interés más bajas, será fundamental para explicar
esta recuperación.
Según el análisis, los sectores de servicios y agropecuario han sido los principales motores del
crecimiento de la economía colombiana, la cual avanza de forma gradual. “Los servicios han
mantenido su resiliencia, impulsados por la expansión en actividades como educación y salud,
mientras que el agro ha registrado un desempeño destacado gracias al buen comportamiento del
sector cafetero, otros cultivos exportables y la ganadería”, señaló Mauricio Hernández,
economista de BBVA Research para Colombia.

05.12.2024

Para el próximo año, los economistas proyectan que el gasto en bienes durables y semidurables
se fortalecerá progresivamente, especialmente en sectores como electrodomésticos y vehículos,
que se beneficiarán de la mayor disponibilidad de crédito y de una recuperación de la confianza
del consumidor.
Asimismo, la inversión fija, que crecerá 1,7% en 2024, mostrará un repunte significativo del 3,9%
anual en 2025 y al 7,3% en 2026. “Este crecimiento será liderado por la recuperación en la
construcción de edificaciones hacia mediados de 2025, apoyada por menores tasas hipotecarias,
la activación de preventas, un aumento en la demanda de vivienda y la baja vacancia en destinos
no residenciales”, dijo Hernández.
El consumo público finalizaría el año con una contracción del -0,3%, reflejando limitaciones en la
ejecución del gasto y ajustes fiscales en curso. Para 2025, se anticipa un repunte significativo con
un crecimiento del 2,4%, impulsado por una mayor ejecución del gasto público en las regiones,
mientras que para 2026 se proyecta un crecimiento del 3,1%, dado el mayor gasto necesario en
épocas electorales y la consolidación de la ejecución regional y municipal.
Por otra parte, “la inflación, que cerrará 2024 en 5,1%, ha comenzado a converger hacia el rango
meta del Banco de la República, impulsado por una moderación en los precios de los bienes no
alimenticios y una disminución gradual en los servicios, aunque persisten rigideces en sectores
como vivienda y energía. Para 2025 y 2026, se proyectan tasas de inflación de 3,6% y 3,1%,
respectivamente, reflejando una estabilización en los precios energéticos y de alimentos, así
como una menor presión inflacionaria en los sectores regulados”, explicó Juana Téllez,
economista jefe de BBVA Research para Colombia. Sin embargo, algunos riesgos como el
incremento del diésel y las limitaciones en la oferta de gas natural podrían ejercer presiones
adicionales en componentes específicos.
Ahora bien, el Banco de la República ha reducido progresivamente las tasas de interés y se
estima que las ubicará en el 9,25% al cierre de 2024. De acuerdo con el informe de BBVA
Research, para 2025 se espera una nueva reducción que lleve la tasa de política al 6,5%, nivel
que se mantendrá en 2026.
“Este enfoque busca fomentar la inversión y el consumo, aliviando las condiciones financieras de
los hogares y empresas, mientras se preserva la estabilidad de precios. Eso sí, las decisiones del
Banco Central siempre tendrán en cuenta la evolución de factores externos, como los precios
internacionales de la energía y el diferencial de tasas con Estados Unidos”, manifestó Alejandro
Reyes, economista principal de BBVA Research para Colombia.
El déficit fiscal de Colombia cerrará el año 2024 en 5,6% del PIB, proyectándose una reducción a
4,7% en 2025 y 4,2% en 2026. Aunque esta trayectoria apunta a una consolidación fiscal, su
cumplimiento dependerá en gran medida de una estrategia activa por parte del Gobierno para
abordar la incertidumbre en el logro de las metas de ingresos.

05.12.2024

En otras variables, el empleo en Colombia ha mostrado una trayectoria de recuperación
moderada este año, reflejando una mejora gradual en la actividad económica, aunque persisten
retos estructurales significativos. En este sentido, BBVA Research estima que la tasa de
desempleo se ubicará en 10,2% para finales del año, por encima del nivel observado en 2023
(9,8%), mientras que la participación laboral se mantiene en niveles reducidos.
“En este contexto, los rezagos en grupos específicos, como jóvenes y mujeres, siguen siendo
notables. La tasa de participación de las mujeres continúa siendo baja en comparación con los
niveles pre-pandemia, mientras que la fuerza laboral juvenil sigue disminuyendo en los datos más
recientes, afectando su inserción en el mercado laboral”, resalta el informe de BBVA Research.
Para 2025 y 2026, se espera que las importaciones mantengan una tendencia creciente, en línea
con la expansión de la inversión y el consumo privado. En contraste, las exportaciones podrían
enfrentar presiones en los próximos dos años, debido a un entorno global menos favorable para
los precios de productos básicos como el petróleo y el carbón, así como por la senda decreciente
de producción interna en estos sectores.
Finalmente, se proyecta que el dólar cierre 2024 en 4.320 pesos, con una leve depreciación a
4.345 pesos en 2025 y una apreciación hacia 4.230 pesos en 2026. “El déficit en cuenta
corriente, que se ampliará, seguirá siendo un factor clave de presión sobre el tipo de cambio. A
esto se suma un entorno fiscal más desafiante, mientras que la reducción del diferencial de tasas
entre el Banco de la República y la Reserva Federal contribuirá a moderar la presión sobre el
peso, especialmente hacia 2026”, dijo Reyes.
Panorama internacional resiliente
El regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos ha añadido algo más de
incertidumbre a las perspectivas económicas globales. Sus políticas comerciales, que incluyen
tarifas del 60% a productos chinos y del 10% a otras economías, podrían alterar las cadenas de
suministro y frenar el comercio internacional. En China, estas medidas podrían generar una
contracción adicional en las exportaciones, junto con una depreciación del renminbi para mitigar
el impacto de las tarifas.
Europa enfrenta riesgos similares, con posibles afectaciones en sectores clave como el
automotor y el manufacturero. América Latina, por su parte, podría ver acentuados sus
desequilibrios externos debido a un dólar fortalecido y un entorno financiero más restrictivo.
La actividad económica mundial cerrará este año con un crecimiento del 3,2%, un ligero repunte
respecto a 2023. Además, las perspectivas para 2025 apuntan a una moderación, con un
crecimiento proyectado del 3,1%, afectado por políticas proteccionistas, tensiones geopolíticas y
ajustes estructurales en diversas economías. Para 2026, se espera una leve aceleración al 3,3%,
impulsada por la estabilización de las condiciones financieras globales, una normalización en las
cadenas de suministro y un mayor dinamismo en economías emergentes clave.

05.12.2024

Acerca de BBVA

BBVA es un grupo financiero global con una visión centrada en el cliente, que cuenta en la actualidad con
más de 71 millones de clientes activos y más de 121.000 empleados. BBVA está presente en más de 25
países, tiene una posición de liderazgo en el mercado español, es la mayor institución financiera de México y
cuenta con franquicias líderes en América del Sur y Turquía. Además, posee un importante negocio de banca
de inversión, transaccional y de mercados de capital en EE.UU.
BBVA en Colombia es el principal inversionista extranjero en el sistema financiero colombiano y el quinto en el
país. Tiene presencia en el territorio nacional a través de más de 400 oficinas y centros de atención y 1.485
cajeros automáticos. Cuenta con 5,5 millones de clientes y con 6.000 colaboradores de los cuales cerca del 60%
son mujeres. Gestiona iniciativas que contribuyan al desarrollo económico y social del país. Al cierre de 2023
movilizó recursos por más de siete billones de pesos en financiación sostenible.
BBVA contribuye a través de su actividad al progreso y bienestar de todos sus grupos de interés:
accionistas, clientes, empleados, proveedores y la sociedad en general. En este sentido, BBVA apoya a
las familias, los emprendedores y las empresas en sus planes de futuro, y les ayuda a aprovechar las
oportunidades que proporcionan la innovación y la sostenibilidad. De cara a los microempresarios, la
Fundación Microfinanzas BBVA a través de Bancamía, entidad de la cual es su accionista mayoritario,
atiende sus necesidades financieras en todo el territorio nacional. Actualmente, son más de 1,6 millones de
microempresarios que son clientes de Bancamía en Colombia.