Inflación en 2026 tendrá una tendencia alcista

Mariana Quinche

• La inflación mensual en diciembre fue de 0,27%, un resultado significativamente inferior al esperado por los analistas y por BBVA Research (0,35%). Con ello, la variación anual se ubicó en 5,10%, disminuyendo 20 puntos básicos (pb) frente a noviembre y registrando dos meses consecutivos de caídas.

• La desaceleración de la inflación anual estuvo explicada principalmente por la canasta de alimentos, cuya variación anual se situó en 5,07%, lo que representa una moderación de 67 pb respecto a noviembre. Dentro de esta categoría se destacó la reducción en la inflación de procesados (-72 pb), perecederos (-68 pb) y carnes (-52 pb).

• Por su parte, la inflación básica (sin alimentos) mostró un leve alivio en su variación anual, ubicándose en 5,11% (-9 pb) frente al mes anterior. Esta reducción estuvo explicada, en mayor medida, por la moderación en la subcanasta de regulados. Por su parte, la inflación sin alimentos ni regulados, monitoreada de cerca por el Banco de la República, aumentó a 5,02% (+16 pb).

• En los regulados, la inflación anual descendió a 5,4% (-94 pb), explicado principalmente por el comportamiento de la electricidad, el gas y el suministro de agua.

• Entre los bienes, la inflación anual se mantuvo relativamente estable en 2,6% (+3 pb). Entre los servicios, la variación anual aumentó a 5,9% (+21 pb), explicado principalmente por el comportamiento de los cines y teatros, los paquetes turísticos y las comidas en establecimientos de servicio a la mesa.

• Con esto, la inflación cerró 2025 en 5,10%, lo que representa una disminución de 10 pb respecto al cierre del año anterior (5,20%), explicada principalmente por la moderación en las subcanastas de servicios y regulados.

• No obstante, prevemos que el aumento del salario mínimo ejerza presiones al alza sobre la inflación en 2026, especialmente a través de la subcanasta de servicios. Por lo que, la inflación comenzará a mostrar una tendencia ascendente en este año.