La inflación podría moderarse ligeramente en los próximos meses

Alejandro Reyes

• La inflación mensual en agosto fue de 0,19%, en línea con la esperada por analistas y BBVA Research. Con ello, la variación anual se ubica en 5,1%, repuntando frente al registro de julio en 20pb.

• La aceleración en la inflación estuvo explicada principalmente por el comportamiento de los alimentos, con una variación mensual de 0,45% en el mes de agosto y una variación anual de 6,13% (+119pb frente al mes previo). Entre sus componentes se destaca el incremento de la inflación anual de los perecederos (+324pb frente a julio) explicado por la zanahoria, yuca y cebolla.

• En cuanto a la inflación básica, sin alimentos, se observó una ligera reducción en su variación anual, ubicándose en 4,9% (-3pb frente a julio). Este resultado se explicó por la reducción en las sub canastas de regulados y servicios. La inflación sin alimentos ni regulados, seguida de cerca por el Banco de la República, presentó un ligero repunte, ubicándose en 4,82% (+3pb).

• En los regulados se observó una moderación en la inflación anual en agosto a 5,0 (-24pb frente a julio). La moderación en la inflación anual se explicó principalmente por el comportamiento de gas y peajes, ambos por efectos base del mismo mes del año previo.

• Los servicios, por su parte, presentaron una ligera disminución en su variación anual al 5,9% en agosto (-7pb frente a julio).  El resultado estuvo explicado principalmente por arriendos con una reducción en su inflación anual de cerca de 26pb frente a julio.  Por otra parte, la variación de precios de los restaurantes y hoteles mantiene una tendencia alcista, ubicándose en 7,8% en agosto (+18pb frente a julio).

• Finalmente, entre los bienes se observó un nuevo repunte, con mayor velocidad de lo observado en los meses previos. Su variación anual se ubicó en 1,9% (+27pb frente a julio). Entre los rubros que explican su aceleración se encuentran productos de aseo del hogar, de cuidado personal y cerveza, entre otros.

• El resultado de la inflación de agosto refuerza la postura de cautela tomada por la Junta del Banco de la República en julio.  Adicionalmente al repunte de la inflación total, se destaca la estabilidad o ligero repunte en la inflación básica con señales de algunas presiones de demanda en servicios como los restaurantes y hoteles y en algunos bienes como aseo e higiene.

• La inflación podría moderarse ligeramente en los próximos meses, aunque todavía enfrenta un fuerte efecto base en octubre que la volverá a presionar al alza.