La Encuesta de Opinión Financiera (EOF), elaborada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), permite monitorear

las expectativas de analistas y administradores de portafolio sobre las principales variables macroeconómicas y financieras. A
continuación, se presentan los resultados más relevantes de la medición realizada en mayo de 2024:
El 28 de junio se tomará la siguiente decisión de política monetaria. Para el mes de agosto los analistas esperan que la
tasa de intervención siga disminuyendo desde el nivel actual de 11,75% y se sitúe en 10,50%.
El pronóstico de crecimiento para 2024 se ubicó en un rango entre 1,2% y 1,5%, con 1,4% como respuesta mediana. La
mediana de los pronósticos para 2025 se ubicó en 2,5%, situándose en un rango entre 2,0% y 2,8%.
La mediana del pronóstico de crecimiento del primer trimestre de 2024 se ubicó en 0,7%, situándose en un rango entre
0,2% y 1,1%. Este pronóstico estuvo alineado a la cifra de crecimiento para el primer trimestre de 2024 publicada por el
DANE de 0,7%. Para el segundo trimestre de 2024, los analistas estiman un crecimiento de 1,0%.
Las expectativas de inflación para mayo de 2024 se ubicaron en 7,14% y para diciembre de 2024 en 5,60%. Para mayo
de 2025 las expectativas se ubicaron en 4,50%.
Los analistas esperan que la TRM para mayo se ubique entre $3.863 y $3.910, con $3.900 como respuesta mediana.
Asimismo, prevén una TRM de $4.000 a diciembre de 2024.
La proyección de los analistas sobre el precio del petróleo de referencia Brent se encuentra en $84,0 dólares para mayo
de 2024 y en $85,0 dólares para diciembre de 2024.
El porcentaje de analistas que considera que el spread de deuda aumentará en los próximos 3 meses fue de 51,6%. Por
su parte, el 16,1% espera que disminuya, mientras que el 32,3% restante espera que el spread se mantenga igual.
La política fiscal se mostró como el factor más importante a la hora de invertir para los analistas, con el 36,7% de las
respuestas. Las categorías de condiciones sociopolíticas, política monetaria y crecimiento económico le siguieron con
33,3%, 20% y 6,7% de las respuestas, respectivamente.
Frente al mes anterior, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada
al IPC y con tasa fija, los bonos extranjeros y los TES con tasa fija.
En mayo, el 86,2% de los analistas espera una valorización del índice MSCI COLCAP en los próximos tres meses. Los
sectores más atractivos de este índice para los inversionistas fueron el energético y el financiero.
La acción ordinaria de Cementos Argos fue seleccionada como las más atractiva, seguida por las acciones ordinarias de
Bancolombia, Grupo Energía Bogotá (GEB), Grupo Argos y Celsia.
No. 229, mayo de 2024
El índice de confianza del mercado accionario mide la proporción de analistas que esperan una valorización del MSCI
COLCAP a un año. En mayo, el índice se ubicó en 82,8%, evidenciando un aumento de 2,8 puntos porcentuales frente al
resultado del mes anterior (80,0%).
El índice de resiliencia mide la proporción de analistas que esperan una recuperación del MSCI COLCAP un día después de
una caída potencial del mismo. En mayo, el índice se ubicó en 59,1%, lo cual representa un aumento de 1,2 puntos
porcentuales con respecto al mes anterior (57,9%).
El índice de inmunidad mide la proporción de analistas que atribuye una baja probabilidad de desvalorización del MSCI
COLCAP en los próximos seis meses ante una fuerte caída en los mercados internacionales. En mayo, el índice disminuyó
en 17,8 puntos porcentuales frente al mes anterior (70,0%), ubicándose en 52,2%.
El índice de valoración mide la proporción de analistas que considera muy bajos o justos los precios de las acciones del
MSCI COLCAP con respecto al valor de sus fundamentales. En mayo, el índice se ubicó en 88,1%, disminuyendo en 7,4
puntos porcentuales frente al nivel del mes anterior (95,5%).