A finales de este año iniciará la reducción de la tasa del Banco de la República Economía colombiana crecería 1,2% en 2023 y 1,5% en 2024: BBVA Research

▪ La economía colombiana continuó navegando en las aguas de la desaceleración económica,
de una forma ordenada y con capacidad de seguir creciendo, sobre todo en el
consumo privado y las exportaciones.
▪ La inflación total seguirá reduciéndose gradualmente, ubicándose en 9,2% al cierre de
este año y en 5,2% en diciembre de 2023.
▪ Se espera que el tipo de cambio cierre 2023 en torno a los 4.600 pesos por dólar, con
una tendencia de depreciación desde el segundo semestre de este año.
▪ La inversión se desaceleró, especialmente por la desacumulación de inventarios y por
la corrección a la baja en el gasto en maquinaria y equipo.
▪ Según el análisis de los economistas, el crecimiento global se reducirá desde 3,4% en
2022 a 2,9% en 2023 y 2,9% en 2024.

La economía colombiana continúa su proceso de desaceleración ordenada. No obstante, los
mejores indicadores de empleo, consumo privado y exportaciones han llevado a que las
proyecciones de crecimiento para este año aumenten. Así lo confirma el más reciente estudio
de Situación Colombia, elaborado por el equipo de BBVA Research, que estima que el
crecimiento del PIB de 2023 será de 1,2%, revisándolo al alza desde el 0,7% previsto en marzo.
Para 2024, el equipo de economistas proyecta un 1,5%.
“La dinámica de la economía será liderada por los sectores de servicios, mientras que el
consumo de bienes durables y semi-durables continuará teniendo una fuerte desaceleración
que empezará a cambiar su dirección, al alza, desde el primer trimestre de 2024. Como reflejo
de esto, los empresarios también tomarán menores decisiones de inversión, la cual tendrá una
significativa corrección a la baja este año, desde niveles elevados, y una ligera recuperación en
2024”, asegura Mauricio Hernández, economista de BBVA Research para Colombia.
Según el informe Situación Colombia, los sectores económicos que mejor resultado tuvieron al
inicio del año fueron los relacionados con servicios, entre ellos, hotelería y restaurantes, eventos
y apuestas en línea. Al contrario, los sectores relacionados con la producción, el comercio, el transporte y el almacenamiento de bienes se desaceleraron con fuerza y se ubicaron en terreno
negativo, tanto en producción como en decisiones de inversión.
“El desempeño esperado para la economía colombiana en 2023 y 2024 estará determinado por
una extensión del comportamiento ya observado, la senda de reducción esperada para la
inflación, los efectos de la política monetaria restrictiva que se mantendrá por un buen tiempo en
el país y el impacto de la desaceleración de los países desarrollados”, explica el estudio de los
economistas.
El comportamiento económico está ligado a la evolución del dato de inflación. Según los
analistas, la inflación total, que ya inició un retroceso progresivo desde el segundo trimestre de
2023, seguirá reduciéndose gradualmente, ubicándose en 9,2% al cierre de este año y en 5,2%
en diciembre de 2023. “Por su parte, la inflación básica, que aún no presenta un quiebre a la
baja, empezará a reducirse desde el segundo semestre de este año y continuará en 2024. No
obstante, la elevada inflación que ya se logró seguirá pesando sobre las decisiones de inversión
y consumo de las empresas y los hogares, explicando parte de la desaceleración de la
economía este año”, explicó Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research.
Bajo este panorama, las expectativas sobre las tasas de intervención del Banco de la República
apuntan a que se mantendrán en su nivel actual de 13,25%, máximo observado desde 1999,
hasta finales de este año. Sería entonces hasta diciembre cuando iniciaría una reducción
gradual hacia 12,5% hasta llegar a un 7,0% en diciembre de 2024
En cuanto al comportamiento del dólar, los analistas esperan que las presiones a la devaluación
del tipo de cambio continúen. Esto debido a que los déficit fiscal y externo del país son mayores
a los vigentes en economías de similar grado de desarrollo. Así, se espera que el tipo de
cambio se ubique en 4.600 pesos al final de 2023 y en 4.698 al cierre de 2024.
En el plano internacional, BBVA Research estima que el crecimiento global de 2023 será mayor
que lo anteriormente esperado, en línea con los recientes mejores datos de actividad. “No
obstante, la disipación de los efectos de la reapertura en China, la política monetaria restrictiva,
los menores estímulos fiscales y la volatilidad financiera contribuirán a la ralentización
progresiva del crecimiento, y se mantendrá débil en 2024, debido al mayor endurecimiento de
las condiciones monetarias y crediticias. El crecimiento global se reducirá desde 3,4% en 2022
a 2,9% en 2023 y 2,9% en 2024”, cita el informe.
Más inversión para cerrar las brechas sociales y navegar las aguas de la desaceleración
económica
Para Juana Téllez, economista jefe de BBVA Research en Colombia, las tasas de crecimiento
son bajas para lograr los propósitos sociales que requiere el país. “Es necesario que se acelere
el ritmo de inversión y de expansión del PIB para cerrar las brechas de pobreza y desigualdad,
no solo entre personas, sino también entre regiones de Colombia. Por eso, se requiere que la
economía colombiana navegue bien en las aguas turbulentas de la desaceleración económica y

retome la velocidad de crucero prontamente”.
La economista y su grupo de estudio concluyen que para lograr ese propósito social, se
necesitan de, al menos, tres grupos de iniciativas: aprovechar la demanda por servicios aún
vigorosa, mayor demanda de otros países por la mayor relevancia actual del nearshoring,
aprovechar las instituciones fuertes; promover la inversión en energías limpias y eficiencia
energética, desarrollo de nuevas zonas turísticas, profundización de la tecnología y la educación
STEM; y mantener la fortaleza del sector privado, provisión eficiente de bienes públicos y
crecimiento con inclusión.